La Fed sube las tasas en un 0,75 % mientras la inflación desenfrenada obliga al mayor aumento desde 1994

La Reserva Federal sorprendió a los mercados el miércoles con un aumento de la tasa del 0,75% mayor de lo esperado, ya que la inflación persistentemente alta obligó al banco central a entregar su mayor aumento en una sola reunión desde 1994.
El Comité Federal de Mercado Abierto elevó su tasa de referencia a un rango de 1,5% a 1,75% desde el 0,75% al ​​1% anterior. Eso fue más agresivo que las expectativas de los economistas de un aumento de tasas del 0,5%.
En las semanas previas a la decisión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que no estaba «considerando activamente» un aumento de la tasa del 0,75% y señaló que un aumento del 0,5% sería apropiado en las reuniones de junio y julio.
Pero varias señales que mostraban que la inflación por encima de la tendencia podría mantenerse por más tiempo del temido obligaron al banco central a acelerar el ritmo de endurecimiento de la política monetaria para evitar quedarse atrás en la batalla contra la inflación.
La Fed ahora prevé que su tasa de referencia aumente al 3,4 % en 2022, muy por encima del pronóstico del 1,9 % en marzo. Quedan cuatro reuniones en el calendario de la Fed que dejan mucho espacio para nuevas subidas de tipos del 0,75%.
El aumento de la tasa más pronunciado de lo esperado empuja a la Reserva Federal más cerca de alcanzar la tasa neutral, una tasa que ni mejora la economía ni la ralentiza. La Fed había señalado previamente que estaba ansiosa por pasar «rápidamente» a una postura restrictiva, por encima de la tasa neutral, para reducir la demanda y enfriar la inflación.
Mientras tanto, no se espera que la inflación alcance el objetivo del 2% de la Fed en el corto plazo. Se pronostica que el índice de precios de gastos de consumo personal básico, la inflación preferida por la Fed, suba a 4,3% en 2022, frente a un pronóstico anterior de 4,1%. Para 2023, se estima que la inflación caerá a 2,7%, en comparación con el pronóstico anterior de 2,6%, mientras que en 2024 las expectativas de inflación se mantienen sin cambios en 2,3%.
Restaurar la oferta y la demanda en el mercado laboral es clave para los planes del banco central. Un mercado laboral ajustado en el que hay alrededor de dos trabajos por cada estadounidense desempleado amenaza con impulsar una espiral salarial que podría llevar la inflación más allá del alcance de la Reserva Federal.
Algunos en Wall Street han sugerido que la creación de empleo tendría que revertirse antes de que la Fed considere dar un paso atrás. «No es divertido hasta que [la] Reserva Federal [está] acabada… y en 2022 eso requiere [una] impresión de nómina negativa», dijo Bank of America la semana pasada.
La Fed está apostando a que su política ayudará a lograr cierto equilibrio en el mercado laboral, y los miembros ahora ven una tasa de desempleo del 3,7 % a fin de año, un poco más que el pronóstico anterior del 3,5 %.
La era del endurecimiento agresivo de la Fed tiene a muchos preocupados de que el banco central pueda excederse en el endurecimiento de la política, ralentizando demasiado la economía hacia la recesión.
A pesar de recortar su perspectiva de crecimiento, los miembros de la Fed continúan apostando a que se evitará una recesión, pronosticando que la economía crecerá un 1,7 % en 2022, muy por debajo del pronóstico anterior del 2,8 %.
Aún así, los temores de una recesión han sido más frecuentes en el mercado de bonos, donde la curva de rendimiento continúa aplanándose, una señal de que los operadores de bonos parecen estar perdiendo la confianza en la capacidad de la Fed para evitar un aterrizaje forzoso.
El plan de la Fed para reducir su balance de casi 9 billones de dólares se puso en marcha el miércoles, cuando venció el primer tramo de deuda, o valores del Tesoro.
El plan de ajuste cuantitativo inicialmente permitirá que $ 30 mil millones en valores del Tesoro y $ 17,5 mil millones en MBS de la agencia salgan de su balance, con la intención de acelerar gradualmente el ritmo después de tres meses a $ 60 mil millones y $ 35 mil millones por mes, respectivamente.

Fuente: Investing.

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